얼마 전에는 PER, 그리고 PCR에 대해 함께 알아 보았고요 조금씩 다소 생소하거나 어려운 느낌이 드는 지표들을 하나씩 알아 보겠습니다.
PER은 기업의 순이익을 기준으로 기업가치를 평가하는 지표였고, PCR은 실제 현금흐름을 기준으로 기업을 분석하는 방법이었습니다.
이번에는 이름이 비슷한 PSR(Price Sales Ratio) 에 대해 알아보겠습니다.
처음 투자 공부를 할 때는 PER, PCR, PSR처럼 영어 철자가 비슷한 용어들이 많아 헷갈렸던 기억이 있습니다.
하지만 각각 비교하는 기준이 전혀 다르기 때문에 차이점을 이해하면 기업을 보는 시야가 훨씬 넓어집니다.
오늘은 PSR이 무엇인지, 어떤 상황에서 활용하는지, 그리고 투자할 때 주의해야 할 점까지 쉽게 알아보겠습니다.
PSR이란?
PSR은 Price Sales Ratio의 약자로 우리말로는 주가매출비율이라고 합니다.
쉽게 말하면 기업의 매출액과 현재 주가를 비교하는 투자지표입니다.
PER이 순이익을 기준으로 기업 가치를 평가한다면,
PSR은 기업이 얼마나 많은 매출을 올리고 있는지를 기준으로 기업 가치를 판단합니다.
특히 아직 이익이 많이 나지 않는 성장기업을 분석할 때 자주 활용됩니다.
왜 PSR이 필요할까?
기업이 성장하는 과정에서는 매출은 빠르게 증가하지만 연구개발이나 마케팅 비용이 많이 들어 적자가 발생하는 경우가 있습니다.
대표적으로 IT 기업이나 바이오 기업, 플랫폼 기업이 이런 모습을 보이는 경우가 많습니다.
이럴 때 PER은 적자가 발생했기 때문에 계산이 어렵거나 의미가 없어질 수 있습니다.
하지만 매출은 꾸준히 증가하고 있다면 PSR을 통해 기업의 성장 가능성을 살펴볼 수 있습니다.
그래서 성장주를 분석할 때 PSR은 매우 중요한 지표로 활용됩니다.
PSR은 어떻게 계산할까?
PSR은 일반적으로 시가총액을 연간 매출액으로 나누어 계산합니다.
공식을 외울 필요는 없습니다.
중요한 것은 의미를 이해하는 것입니다.
- PSR이 낮다 → 매출 규모에 비해 주가가 낮을 가능성
- PSR이 높다 → 성장 기대감이 반영되어 주가가 높게 평가될 가능성
하지만 낮다고 무조건 저평가, 높다고 무조건 고평가라고 단정할 수는 없습니다.
PSR이 낮으면 좋은 기업일까?
많은 투자자가 PSR이 낮으면 무조건 좋은 기업이라고 생각합니다.
하지만 반드시 그렇지는 않습니다.
매출은 많지만 영업이익이 거의 없거나 지속적으로 적자가 나는 기업이라면 PSR이 낮아도 투자 매력이 떨어질 수 있습니다.
반대로 아직 매출은 크지 않지만 빠르게 성장하는 기업은 PSR이 높게 나타날 수 있습니다.
따라서 PSR은 기업의 성장성과 함께 해석해야 합니다.
어떤 기업에서 PSR이 많이 사용될까?
PSR은 다음과 같은 기업을 분석할 때 자주 활용됩니다.
- IT 기업
- 플랫폼 기업
- 바이오 기업
- 스타트업
- 성장주
이들 기업은 초기 투자 비용이 많이 발생하기 때문에 순이익보다 매출 성장률이 더 중요한 경우가 많습니다.
그래서 PSR이 기업 가치를 판단하는 기준으로 자주 활용됩니다.
PSR만 보고 투자하면 안 되는 이유
PSR은 매출만을 기준으로 하기 때문에 기업이 실제로 돈을 얼마나 버는지는 알 수 없습니다.
매출이 많아도 비용이 지나치게 크다면 적자가 계속될 수 있기 때문입니다.
따라서 다음 지표도 함께 확인하는 것이 좋습니다.
- 영업이익률
- 순이익률
- ROE
- ROA
- PCR
- FCF
- 부채비율
이러한 지표를 함께 보면 기업의 성장성과 수익성을 균형 있게 판단할 수 있습니다.
초보 투자자가 기억하면 좋은 점
투자를 시작하면 많은 사람이 매출이 계속 증가하는 기업을 무조건 좋은 기업이라고 생각합니다.
하지만 중요한 것은 매출이 아니라 결국 이익과 현금흐름으로 이어지는지입니다.
매출이 아무리 증가해도 수익을 내지 못하면 장기적으로 좋은 기업이라고 보기 어렵습니다.
반대로 매출 증가와 함께 영업이익도 꾸준히 늘어나는 기업이라면 더 높은 평가를 받을 가능성이 있습니다.
자주 묻는 질문
PSR은 몇 배가 적당한가요?
업종마다 기준이 다르기 때문에 같은 업종의 경쟁 기업과 비교하는 것이 가장 좋습니다.
적자 기업도 PSR을 사용할 수 있나요?
네.
PER은 적자 기업에서 활용하기 어렵지만 PSR은 매출을 기준으로 하기 때문에 성장기업 분석에 자주 사용됩니다.
PSR 하나만 보고 투자해도 될까요?
아닙니다.
PSR은 기업의 성장 가능성을 확인하는 하나의 지표일 뿐이며, 영업이익률과 현금흐름, 부채비율 등도 함께 확인해야 합니다.
마무리
PSR은 기업의 매출 규모를 기준으로 현재 주가를 평가하는 중요한 투자지표입니다.
특히 적자 상태이지만 빠르게 성장하는 기업을 분석할 때 유용하게 활용됩니다.
하지만 PSR만으로 기업의 가치를 판단해서는 안 되고요 자주 말씀 드렸던 여러가지 지표들을 같이 비교하고 분석하는 것이 효율적이라
생각됩니다.
PER, PCR, ROE, ROA, 영업이익률 등 다양한 재무지표를 함께 비교하는 습관을 들인다면 기업을 보다 객관적으로 분석할 수 있습니다.
경제지표는 하나씩 차근차근 이해하다 보면 서로 연결된다는 점이 가장 큰 장점입니다.
오늘 PSR까지 이해했다면 기업을 바라보는 시야가 한 단계 더 넓어졌을 것입니다.
